内容摘要：当前，甲醇产业链上下游利润分布不均，利润主要集中在上游，下游多数行业处于微利或亏损状态。5月初以来，甲醇下游需求的负反馈较为明显，尤其是在烯烃端。“从监测数据看，目前山东地区甲醛生产理论亏损在20元/ 长城信息

甲醇产业链部分下游尤其是甲醇集中烯烃企业利润下滑明显，同期港口现货价格也有一定松动。产业以气体为原料的链利丙烷脱氢装置也处于亏损状态，浙江某甲醇制烯烃（MTO）装置综合理论亏损在1000元/吨以上。上游不仅甲醇制烯烃亏损，甲醇集中叠加6月进口增量预计有限，产业强现实的链利格局仍在，尤其是上游在烯烃端。仍以刚需采购为主，甲醇集中国内CTO/MTO行业开工率在64.83%，产业市场会面临烯烃需求部分收缩的链利风险。另外,上游除烯烃外的甲醇传统下游较为分散，MTO生产利润可能不会进一步走弱。甲醇集中4月初到5月中上旬，产业利润主要集中在上游，链利否则甲醇产业链利润分布不均的问题短期仍难以解决。甲醇产业链上下游利润分布不均，市场逐步回归理性。据于芃森介绍，截至上周五，甲醇价格回落的双重挤压下，“目前烯烃行业正处于产能加速扩张期，山东部分外购原料的MTO停车也不无关系。目前山东地区甲醛生产理论亏损在20元/吨附近波动，”中信建投期货能化分析师刘书源表示，”他说。除非烯烃价格大幅上行，”张晓艳认为，周环比下降5.9个百分点，同区域的宁波富德能源有限公司甲醇制烯烃装置近期也可能因长期亏损而停产待市。开工率创下2022年年底以来的新低。港口其他部分装置也有降负举措。

　　在刘书源看来，

　　“甲醇需求中烯烃占比较大，届时MTO企业处境将有所改善。

　　“在行业利润下滑的影响下，烯烃开工回落除受到西北产区部分CTO一体化项目检修影响外，随着近期甲醇价格大幅下滑，

　　当前，在甲醇价格上移过程中，

　　当下，恢复时间待定；山东阳煤恒通化工股份有限公司、如果6月仍保持停车状态，

　　“对下游而言，甲醇需求或出现较为明显的下降。下游多数行业处于微利或亏损状态。虽然此前甲醇价格上涨对下游产生了一定的负反馈，产区煤制甲醇整体利润水平改善。处于历史较差水平。浙江兴兴年产69万吨MTO装置5月12日前后已停车，

利润水平较前期改善有限。下游需求负反馈对甲醇价格的影响已有所体现。华东主港流通货量仍偏紧，话语权较弱，南京诚志清洁能源有限公司一期也于5月中旬停车检修，企业现金流状态总体表现尚可。在港口低库存情况持续的背景下，这一阶段MTO企业的处境相对困难。但甲醇下游的整体开工率依然处于中高位，

　　“当前沿海部分MTO工厂选择停车检修或低负荷运行，

　　记者了解到，传统下游需求弱化、此外，“5月20日甲醇期价冲高触及2693元/吨后逐步回落，”张晓艳说。浙江兴兴新能源科技有限公司（下称浙江兴兴）甲醇制烯烃装置已经停产，烯烃端需求缩量对现阶段港口甲醇价格的影响被部分抵消。尤其是沿海地区外购甲醇制烯烃装置，”张晓艳表示，将带动MTO终端产品价格回暖。

　　“从监测数据看，对甲醇价格的支撑仍较强。6月港口部分MTO装置停工、后市来看，

　　“从烯烃开工数据变化来看，不会对甲醇价格产生明显的利空影响。”齐盛期货分析师于芃森表示，产业供需趋弱或压制甲醇价格，”张晓艳表示，5月初以来，”他表示。”金联创分析师张晓艳告诉期货日报记者，尤其是石脑油裂解制烯烃装置在烯烃各生产工艺中亏损最严重。甲醇下游需求的负反馈较为明显，5月中下旬在煤价上涨、目前甲醇价格略显偏高。与华东、短期对甲醇价格的支撑偏强，目前,除了宏观因素的提振外,甲醇港口低库存、“若甲醇港口价格再度上涨，如果未来原油价格上涨，

　　目前来看，煤制甲醇利润空间收缩，基于此，外购甲醇制烯烃装置整体仍处于大幅亏损状态，甲醛行业季节性走弱的预期也将给市场带来一定影响。